수년에 걸쳐 우리는 큰 돈의 세계에서 기억에 남는 최초의 공모를 보았습니다. Facebook과 Twitter에서 Google과 Snapchat에 이르기까지 거대 기업들은 비즈니스를 더 큰 규모로 성장시키기 위해 지속적으로 상장을 선택했습니다.
주주의 주식과 투자 세계가 거꾸로 뒤집힌 것을 보고 싶다면 4월에 Spotify가 만든 역사적인 직접 공개 상장을 살펴보기만 하면 됩니다. IPO는 그들이 가장 좋아하는 음악 스트리밍 플랫폼의 운명에 매료된 신생 기업과 밀레니엄 세대로부터 큰 관심을 끌었습니다. 하지만 IPO가 무엇인지, IPO가 무엇을 수반하는지조차 모르는 상태에서 직접 상장을 이해하는 것은 어렵습니다.
IPO 란 무엇입니까?
최초 공모 또는 “공모”는 개인 회사가 주식을 대중에게 제공하는 경우입니다. 회사 소유주가 일반 주주에게 처음으로 주식을 제공하기 때문에 초기 공모라고합니다.
물론 기업에 주주가 있을 수는 있지만 주주가 많지 않은 경우가 많습니다. 이러한 주주는 증권 거래 위원회의 규제 대상이 아닙니다.
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주식은 국립 증권 거래소, 일반적으로 미국의 뉴욕 증권 거래소 또는 나스닥과 영국의 런던 증권 거래소에 상장되어 있습니다. 전체 공개 프로세스가 완료되기까지 약 3~4개월이 소요될 수 있습니다.
기업이 상장을 선택하는 이유는 무엇입니까?
IPO의 목적은 매우 간단합니다. 기업이 자금을 조달하고 비즈니스에 더 많은 현금을 투입할 수 있는 방법입니다. 회사는 새로운 주주의 의견과 함께 자금을 어떻게 사용할지 선택합니다. 회사가 인수를 통해 돈을 쓰든 아니면 비즈니스를 개선하기 위해 재투자를 하든, 그것은 전적으로 회사와 새로 설립된 주주에게 달려 있습니다.
IPO 절차 설명
IPO 프로세스는 상당히 긴 프로세스이지만 이해하기에 너무 복잡하지 않습니다.
우선, 회사는 전체 IPO 프로세스를 처리하기 위해 하나 이상의 투자 은행을 고용합니다. 이것을 언더라이팅이라고 합니다.
Spotify와 같은 일부 회사는 전통적인 투자 은행 방식을 우회하고 자체적으로 주식을 판매합니다. 투자 은행 중개인을 통해 주식을 판매하는 것보다 훨씬 위험하지만 Spotify의 성공적인 직접 상장 이후 더 많은 회사가 택할 경로일 것입니다. 우리는 이것에 대해 조금 나중에 다룰 것입니다.
기업이 상장한다고 발표하면 투자 은행은 얼마나 많은 돈을 벌고 얼마를 벌 것인지에 대한 예측과 함께 회사에 입찰을 보낼 것입니다. 은행이 최선의 입찰가를 제시하기 위해 고군분투하기 때문에 경쟁이 매우 치열합니다. 회사는 이러한 입찰가를 사용하여 은행을 결정할 것입니다.
하나 이상의 투자 은행을 고용하는 것은 은행이 그룹을 구성할 수 있도록 하는 일반적인 방법입니다. 이를 통해 회사는 각 은행 간에 자금을 분산하여 문제가 발생할 경우 위험을 줄일 수 있습니다.
은행이 고용되면 입찰가에 대해 더 자세히 논의할 것입니다. 여기에는 투자에 대한 증권 유형과 인수 계약 자체에 대한 논의가 포함됩니다.
은행과 회사가 인수에 동의하면 투자 은행 또는 은행들이 등록 문서를 작성하여 FCC로 전송됩니다. 이 문서는 이전 재무제표, 이전 법적 문제, 이미 주식을 소유한 사람 및 회사가 돈을 정확히 어디에 사용할 것인지에 대한 개요를 설명합니다. IPO 문서는 FCC가 동의하고 회사가 IPO 날짜를 설정하기 전에 모든 것이 정확한지 확인하기 위해 조사됩니다.
은행은 회사의 미래 투자자를 어떻게 찾습니까?
FCC가 보험업자와 회사에 모든 정보를 제공하면 보험자는 이전 및 현재 재무 정보를 자세히 설명하는 안내서라고 하는 광범위한 문서를 생성합니다.
그런 다음 이 투자설명서를 들고 투자은행은 로드쇼라고 불리는 행사를 다니며 큰 잠재 투자자들이 회사의 주식을 사도록 설득할 것입니다.
투자자가 동의하면 인수인은 회사가 공식적으로 증권 거래소에 상장되기 전에 설정된 가격으로 투자자에게 주식을 제공할 수 있는 법적 권한이 있습니다. 이것은 IPO 할당이라는 거래입니다.
보험업자와 회사는 IPO 날짜가 가까워짐에 따라 주가를 결정합니다. 그것은 모두 당시 시장이 어땠는지 그리고 로드쇼가 얼마나 성공적이었는지에 달려 있습니다.
회사는 증권 거래소를 어떻게 선택합니까?
종종 뉴욕 증권 거래소와 나스닥 모두 상장 기업을 원하기 때문에 증권 거래소를 선택하는 것도 상당히 경쟁적입니다. 요컨대, 거래소를 사용하는 권위 있는 회사가 많을수록 더 많은 회사가 거래소를 사용하기를 원할 것입니다.
투자 은행이 기업에 입찰하는 것처럼 거래소도 은행에 입찰합니다. 보험사가 거래소를 선택합니다. 대부분의 거대 기술 회사는 뉴욕 증권 거래소가 아닌 나스닥에 상장되어 있지만 거래소에는 소규모 회사도 있습니다.
둘의 가장 큰 차이점은 뉴욕증권거래소는 경매시장이고 나스닥은 딜러시장이라는 점이다. 경매 시장에서는 주식의 최고 입찰가와 최저 호가가 일치합니다. 나스닥은 훨씬 빠르고 환전이 자주 이루어집니다. 딜러 시장에서 판매 및 구매는 특정 딜러를 통해 전자적으로 발생합니다. 기업은 비즈니스 성장을 위해 나스닥에 상장하는 경우가 많습니다.
투자 은행은 어떻게 돈을 버나요?
단순한. 인수자는 IPO 자금을 조달하고 회사가 증권 거래소에 상장되기 전에 불가피하게 주식이 거래소에서 상승하기 전에 회사의 주식을 매수합니다.
IPO 후에는 어떻게 됩니까?
회사의 최초 공모 후에는 FCC에서 정한 규정을 준수해야 합니다. 규정은 매우 엄격하지만 회사는 기본적으로 공개 규칙을 준수하고 재무 상태를 지속적으로 보고해야 하며 주주 회의를 개최해야 합니다.
다이렉트 리스팅이란?
2018년 초 Spotify는 상장을 신청했지만 직접 상장이라는 이름으로 많은 사람들을 놀라게 했습니다. 왜요? 주로 월스트리트의 대형 투자자들이 사용하는 기존의 상장 방식이 아니기 때문입니다.
직접 공개 상장은 투자 은행과 보험업자를 찾는 일반적인 경로를 거치는 최초의 공개 상장입니다. 기업이 일반적으로 거래소에 직접 상장하는 것보다 전통적인 IPO를 선택하는 이유는 공모 가격을 설정할 수 있고 가격 인상 또는 하락의 변동성을 막기 위해 주식을 사고 팔 수 있기 때문입니다.
그러나 직접 상장을 통해 일반 주주와 일반 주주가 인수자가 아닌 주식 가격을 결정할 수 있습니다.
중요한 직상장에 앞서 스포티파이는 이 방법을 통해 회사가 투자은행에 주식을 팔지 않고 상장할 수 있고 판매자와 구매자 모두에게 동등한 접근을 제공한다고 설명했다. 또한 더 투명합니다.
회사가 직접 상장하는 경우 선택한 거래소가 기준 가격을 설정합니다. 구매자는 이 참조 가격을 따를 필요가 없지만 초기 공모를 위한 지침으로 사용됩니다.
Spotify는 두 가지 이유로 직접 나열할 수 있는 독특한 위치에 있었습니다. 첫째, 악명이 높아 로드쇼가 불필요했고 둘째, 자본을 조달할 필요가 없었습니다.